Thị trường chứng khoán Việt Nam 2025 đang đối mặt với nhiều thách thức đan xen. Báo cáo mới nhất từ Ngân hàng UOB (Singapore) dự báo GDP Việt Nam quý 2/2025 tăng trưởng 6,1%, một con số đáng khích lệ nhưng ẩn chứa nhiều rủi ro tiềm tàng, đặc biệt là từ những biến động thuế quan và sự phụ thuộc lớn của nền kinh tế vào xuất khẩu. Vậy, nhà đầu tư chứng khoán nên hành động như thế nào trong bối cảnh hiện tại? Liệu VN-Index có thể vượt qua “cơn gió ngược” này để đạt những đỉnh cao mới? Bài viết này sẽ phân tích sâu sắc những yếu tố tác động đến thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2025, từ đó đưa ra những góc nhìn và khuyến nghị giá trị cho các nhà đầu tư.
Kinh Tế Việt Nam Phục Hồi Nhờ Chính Sách Hoãn Thuế: Liều Thuốc Tức Thời Hay Động Lực Bền Vững?
Theo UOB, kinh tế Việt Nam đang dần khởi sắc nhờ hiệu ứng từ chính sách hoãn thuế 90 ngày. Điều này được thể hiện rõ qua sự tăng trưởng mạnh mẽ của hoạt động xuất nhập khẩu trong tháng 4/2025. Cụ thể, kim ngạch xuất khẩu tăng 20% và nhập khẩu tăng 23% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, liệu đây chỉ là “liều thuốc tức thời” hay là động lực bền vững cho sự tăng trưởng kinh tế?
Chính sách hoãn thuế có thể thúc đẩy hoạt động kinh doanh trong ngắn hạn, giúp doanh nghiệp có thêm nguồn lực để tái đầu tư và mở rộng sản xuất. Theo ước tính của Bộ Tài Chính, chính sách này đã giúp các doanh nghiệp tiết kiệm được khoảng 50.000 tỷ đồng trong quý 2/2025. Tuy nhiên, về dài hạn, hiệu quả của chính sách này còn phụ thuộc vào nhiều yếu tố, bao gồm:
- Khả năng hấp thụ vốn của doanh nghiệp: Nếu doanh nghiệp không có đủ dự án đầu tư hiệu quả, số vốn tiết kiệm được từ hoãn thuế có thể không được sử dụng hiệu quả, thậm chí có thể dẫn đến tình trạng lạm phát.
- Tác động của chính sách đến thu ngân sách: Việc hoãn thuế có thể làm giảm thu ngân sách trong ngắn hạn, ảnh hưởng đến khả năng chi tiêu của chính phủ cho các dự án phát triển kinh tế xã hội.
- Rủi ro về thuế quan: Như UOB đã chỉ ra, rủi ro về thuế quan vẫn là một thách thức lớn đối với kinh tế Việt Nam. Nếu Mỹ áp dụng các biện pháp thuế quan đối với hàng hóa xuất khẩu của Việt Nam, điều này có thể làm giảm kim ngạch xuất khẩu và ảnh hưởng đến tăng trưởng GDP.
Sự kiện “Ngày Giải phóng” (2/4/2025) mà UOB đề cập, khi Mỹ áp mức thuế đối ứng 46% đối với hàng xuất khẩu của Việt Nam, đã gây ra “cơn địa chấn” trên thị trường tài chính toàn cầu. Mức thuế này, cùng với nhiều mức thuế đối ứng khác, cao hơn nhiều so với dự báo trước đó. Ngay cả Singapore, quốc gia có hiệp định thương mại tự do song phương với Mỹ, cũng bị áp mức thuế cơ bản 10%.
Điều này cho thấy rằng, chủ nghĩa bảo hộ thương mại đang trỗi dậy mạnh mẽ trên thế giới, gây ra nhiều bất ổn cho thương mại quốc tế. Đối với Việt Nam, một nền kinh tế phụ thuộc lớn vào xuất khẩu (chiếm khoảng 90% GDP), áp lực thuế quan là một “cơn gió ngược” thực sự, có thể làm chậm lại đà tăng trưởng kinh tế và ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường chứng khoán.
Ảnh Hưởng Của Thuế Quan Đến Các Ngành Xuất Khẩu Chủ Lực Của Việt Nam – Chứng Khoán Việt Nam 2025
Như UOB đã chỉ ra, xuất khẩu của Việt Nam tập trung cao vào các ngành chủ lực như điện tử, nội thất, dệt may và giày dép (chiếm khoảng 80% tổng kim ngạch xuất khẩu sang Mỹ). Nếu Mỹ áp dụng các biện pháp thuế quan đối với các sản phẩm này, điều này có thể gây ra những tác động tiêu cực sau:
- Giảm lợi nhuận của doanh nghiệp: Thuế quan sẽ làm tăng chi phí sản xuất của doanh nghiệp, từ đó làm giảm lợi nhuận. Điều này có thể khiến giá cổ phiếu của các doanh nghiệp xuất khẩu giảm sút.
- Giảm sức cạnh tranh của hàng hóa Việt Nam: Thuế quan sẽ làm tăng giá hàng hóa Việt Nam trên thị trường Mỹ, khiến hàng hóa Việt Nam kém cạnh tranh hơn so với hàng hóa của các nước khác.
- Giảm việc làm: Nếu doanh nghiệp xuất khẩu gặp khó khăn, họ có thể phải cắt giảm sản lượng và sa thải nhân viên, gây ra tình trạng thất nghiệp.
So Sánh Với Tình Hình Thương Mại Mỹ Trung: Bài Học Nhãn Tiền Cho Việt Nam
Cuộc chiến thương mại Mỹ – Trung trong những năm gần đây là một bài học nhãn tiền cho Việt Nam. Cuộc chiến này đã gây ra nhiều thiệt hại cho cả hai nền kinh tế, làm gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu và làm giảm niềm tin của nhà đầu tư.
Tuy nhiên, cuộc chiến thương mại Mỹ – Trung cũng mang lại một số cơ hội cho Việt Nam. Nhiều doanh nghiệp đã chuyển sản xuất từ Trung Quốc sang Việt Nam để tránh thuế quan của Mỹ. Điều này đã giúp Việt Nam thu hút được nhiều vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) và tăng trưởng xuất khẩu.
Trong bối cảnh hiện tại, Việt Nam cần phải chủ động đối phó với rủi ro về thuế quan, đồng thời tận dụng tối đa các cơ hội mà cuộc chiến thương mại mang lại.
Theo UOB, đồng Việt Nam (VND) là một trong những đồng tiền suy yếu nhiều nhất trong khu vực kể từ sau “Ngày Giải phóng”. Tính từ đầu quý đến nay, VND đã mất giá 1,8%, chạm mức thấp kỷ lục mới khoảng 26.000 VND/USD.
UOB dự báo rằng VND sẽ tiếp tục dao động ở vùng giá yếu trong biên độ giao dịch với USD đến hết quý 3/2025. Tuy nhiên, từ quý 4/2025 trở đi, VND có thể bắt đầu lấy lại đà phục hồi, hòa nhịp cùng xu hướng cải thiện chung của các đồng tiền châu Á khi bất ổn thương mại dần lắng dịu.
Các Yếu Tố Ảnh Hưởng Đến Tỷ Giá VND
Tỷ giá VND bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố, bao gồm:
- Cung và cầu ngoại tệ: Khi nhu cầu ngoại tệ tăng lên (ví dụ, do nhập khẩu tăng), giá trị của VND có thể giảm xuống.
- Lãi suất: Khi lãi suất của Việt Nam thấp hơn so với các nước khác, nhà đầu tư có thể bán VND để mua các đồng tiền có lãi suất cao hơn, gây áp lực giảm giá lên VND.
- Lạm phát: Khi lạm phát ở Việt Nam cao hơn so với các nước khác, giá trị của VND có thể giảm xuống.
- Các yếu tố chính trị và kinh tế: Các sự kiện chính trị và kinh tế, chẳng hạn như bầu cử, thay đổi chính sách hoặc khủng hoảng kinh tế, có thể ảnh hưởng đến niềm tin của nhà đầu tư và gây ra biến động tỷ giá.
So Sánh Với Chính Sách Điều Hành Tỷ Giá Của Ngân Hàng Nhà Nước
Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) có vai trò quan trọng trong việc điều hành tỷ giá VND. NHNN sử dụng nhiều công cụ khác nhau để ổn định tỷ giá, bao gồm:
- Mua bán ngoại tệ: NHNN có thể mua ngoại tệ để tăng cung ngoại tệ và giảm áp lực giảm giá lên VND, hoặc bán ngoại tệ để giảm cung ngoại tệ và tăng áp lực tăng giá lên VND.
- Điều chỉnh lãi suất: NHNN có thể tăng lãi suất để thu hút vốn đầu tư nước ngoài và hỗ trợ tỷ giá VND, hoặc giảm lãi suất để kích thích tăng trưởng kinh tế.
- Quản lý dự trữ ngoại hối: NHNN có thể sử dụng dự trữ ngoại hối để can thiệp vào thị trường ngoại tệ và ổn định tỷ giá.
Trong bối cảnh hiện tại, NHNN cần phải có những chính sách điều hành tỷ giá linh hoạt và hiệu quả để ổn định VND và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Theo dự đoán của các chuyên gia, NHNN sẽ tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ thận trọng, theo dõi sát sao diễn biến của thị trường tài chính quốc tế và sẵn sàng can thiệp khi cần thiết.
Đầu Tư Chứng Khoán Trong Bối Cảnh Rủi Ro Thuế Quan: Chiến Lược Nào Cho Nhà Đầu Tư?
Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam đang đối mặt với nhiều thách thức, nhà đầu tư cần phải có những chiến lược đầu tư phù hợp để bảo vệ tài sản và tối đa hóa lợi nhuận. Dưới đây là một số gợi ý:
- Đa dạng hóa danh mục đầu tư: Không nên tập trung đầu tư vào một vài cổ phiếu hoặc một ngành duy nhất. Thay vào đó, hãy đa dạng hóa danh mục đầu tư bằng cách đầu tư vào nhiều loại tài sản khác nhau, chẳng hạn như cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản và vàng.
- Tập trung vào các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt: Nên đầu tư vào các doanh nghiệp có lợi nhuận ổn định, bảng cân đối kế toán mạnh và đội ngũ quản lý giỏi. Những doanh nghiệp này có khả năng vượt qua khó khăn và tăng trưởng bền vững trong dài hạn.
- Theo dõi sát sao diễn biến của thị trường: Cần phải theo dõi sát sao diễn biến của thị trường chứng khoán, bao gồm các thông tin về kinh tế vĩ mô, chính sách tiền tệ và các sự kiện chính trị. Điều này sẽ giúp bạn đưa ra những quyết định đầu tư kịp thời và chính xác.
- Tìm kiếm sự tư vấn từ các chuyên gia: Nếu bạn không có đủ kiến thức và kinh nghiệm, hãy tìm kiếm sự tư vấn từ các chuyên gia tài chính. Các chuyên gia có thể giúp bạn xây dựng một kế hoạch đầu tư phù hợp với mục tiêu và khả năng chấp nhận rủi ro của bạn.
Chứng Khoán Việt Nam: Nắm Bắt Cơ Hội Vượt Qua Thách Thức Thuế Quan
Thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2025 đang đối diện với không ít thách thức, đặc biệt là từ những áp lực thuế quan. Tuy nhiên, bên cạnh những khó khăn, vẫn còn rất nhiều cơ hội cho các nhà đầu tư thông thái. Bằng cách hiểu rõ bối cảnh kinh tế, đánh giá chính xác rủi ro, và áp dụng những chiến lược đầu tư phù hợp, nhà đầu tư hoàn toàn có thể “lướt sóng” thành công và gặt hái những thành quả xứng đáng trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Quan trọng hơn hết, sự kiên nhẫn, kỷ luật và tầm nhìn dài hạn sẽ là chìa khóa để vượt qua “cơn gió ngược” và đạt được mục tiêu tài chính.
